Esta crisis, que junto a la falta de liquidez en el mercado, se ha manifestado en un volumen de aproximadamente 90% menor actividad durante el segundo trimestre de este año a comparación con la época más activa del mercado. Además de la falta de liquidez, la diferencia de expectativas de valores entre vendedores y compradores ha contribuido a la baja de numero de transacciones a medida que los compradores han estado esperando descuentos más grandes de los que realmente se han otorgado debido a la deterioro de los indicadores de mercado.

Existe cierta evidencia que los vendedores están empezando a reconocer la realidad del mercado y han estado ajustando sus expectativas en un rango de 50 a 100 puntos bases por encima de valores del año pasado. A su vez, los compradores están discriminando mas con respecto a calidad de propiedad y según donde está ubicada. Esto también se refleja claramente en la actitud de varios bancos que necesitan deshacerse de ciertos activos y claramente proveen más flexibilidad con respecto a precios en aquellos activos que son más difíciles de colocar en el mercado como tierras o propiedades que fueron parcialmente convertidas a condominios las cuales no son las más atractivas para los inversionistas porque muchas veces están afectadas por la cantidad y el tipo de control que un dueño puede ejercer sobre ellas.

Existe un cierto optimismo que a consecuencia de una fuerte intervención del gobierno federal por medios de programas como el TALF (Term Asset-Backed Securities Loan Facility) y el PPIP (Public-Private Investment Program) y también un ajuste y acercamiento de expectativas de valores entre compradores y vendedores que esto ayudara a aumentar el número de transacciones durante los últimos meses de este año siempre y cuando no tengamos más severas malas noticias de nuestra economía.

Por Alex D. Zylberglait, Associate Vice President Investments Marcus & Millichap